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【股指期货】交割日对股市的影响究竟有哪些? - 【股指期货】交割日对股市的影响究竟有哪些? -

【股指期货】交割日对股市的影响究竟有哪些?

【摘要】 股票指数期货交割日期对股市有什么影响?而在中国,股指期货是沪深300指数的远期合同,它能对未来沪深300指数的涨跌做出预测。单独说到股指期货,他会在交割日前强行平仓。此外,股指期货通常是一种套利...

股票指数期货交割日期对股市有什么影响?而在中国,股指期货是沪深300指数的远期合同,它能对未来沪深300指数的涨跌做出预测。单独说到股指期货,他会在交割日前强行平仓。此外,股指期货通常是一种套利性的股票保值工具,他与股票不同。一种叫 T+0,一种叫 T+1。股票指数期货是双向的。做空或空头;而股票只能单边做空。股市只有在良好的趋势判断之后才会进场。假如趋势不对,就被套股票指数期货则不同,可以双向来往。假如你的股票趋势判断错了,可以在股指期货上反向操作,以求保值。关于股指期货对股市的影响,应该说不存在。仍要看宏观经济及市场情况,加之投资者的心态。


在历史上,如果在交割日前持仓一直没有减少,且近远月价差有异动,则表明可能有资金希望在交割日前“有所行动”,而启动方往往是占优势的一方,有可能出现大幅上涨或大幅下跌。与股指期货相比,在股指期货结算日,目标指数的成交量和波动性明显增大,这就是股指期货合约到期的现象。期限效应产生的根本原因在于指数期货以现金交割的方式结算,而套利、套期保值的转仓来往与投机来往者操纵结算价格的欲望之间的交互作用产生了期限效应。


根据证券来往法的规定,不能卖空股票,套利来往只有在股指期货的价格高于现货价格时才会发生,套利来往的人只能卖出股指期货,买进现货。对在期货合约到期日仍持有现货的套利者,需按期货结算价格清算。若套息来往者较多,同时出现集中卖压,对指数产生下跌压力。


对套期保值者来说,当合约即将到期时,就需要把空头合约转移到其他月份,所以在合约到期之前,这个月的期货合约价格会有一些压力,而期货的价格发现功能会影响现货指数。投机者为了获得利润或减少损失,希望在后面结算日尽可能地使现货价格朝着他们自己更有利的方向发展,这样,投机者就会在后面的来往日操纵价格。



股指期货


由于受上述各种因素的影响,股指期货的成交量、波动率以及收益率都与平均水平存在较大差异。数据显示,股指期货到期日买进股票的投资收益高于其他来往日平均水平;在股指期货到期日开始的前半个月买进股票的投资收益高于后半个月买进股票的投资收益。根据统计结果,股指期货到期日对现货价格产生了一定的压低效应。


对某些股票投资者而言,股指期货到期后数个来往日可视为较好的买入时机。类似地,在两个股指期货到期的时候卖出股票也会带来一定的溢价。同时,股市投资者应密切关注该月份有无正向套利空间的日期,有无明显上升的来往日,如果有条件的话,还需了解机构持有的空单数量是否较大,这些因素都可能给股指期货到期日的现货指数带来一定压力。

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